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香港地產股遭新政打壓 券商看法分歧較大

 10月29日消息,據港媒報導,香港政府上周五推出延長特別印花稅及開徵買家印花稅兩大辣招,令週末期間二手成交急挫,地產股今早全線下瀉。券商則普遍認為新措施雖有效遏抑樓價升幅,但預期在利率低迷及供應短缺情況下,樓價不會顯著下跌。

  至於新措施對地產股盈利及股價影響,券商看法則存較大分歧。里昂、渣打及德銀均認為,樓市成交預期縮減,對地產發展股有負面影響,其中里昂更相應將地產發展股整體評級降為“偏低比重”;但高盛、瑞銀對相信新措施對地產股價值無甚影響,花旗更認為新措施消除了政策及樓市泡沫風險,更有利地產股中、長線表現。

  德銀:樓價最多跌5%

  相對有地產代理預期新措施將令樓價大跌15%,券商則預期樓市反應溫和,即使預期樓價反應最大的德銀,亦僅估計樓價在未來數月下跌約5%。德銀今早發表的策略報告指出,預期兩項新措施將令住宅成交大跌,尤其買家印花稅影響更大,即時令以公司名義及海外炒家卻步。

  儘管上次於2010年11月推出特別印花稅後,樓市交投只在其後數月短暫下跌,樓價繼續靠穩,但德銀指相對兩年前,現時經濟增長正放緩,以金融業為首的失業率可能於短期上升,加上同時引入買家印花稅,預期今次樓價會在未來數月有約5%的溫和跌幅。

  里昂即下調發展股評級

  里昂則預期新措施會令買樓需求下跌約兩成,但由於相信被迫放售的沽家不多,相信需求減少只會令銷售減慢,樓價只會回落1至2個百分點。但該行相信地產股所受影響較大,發展商積聚存貨可能因而增加、議價力下降,將令現金流減慢,加上資產淨值及盈利的負影響,將令地產股出現降級潮。

  里昂更率先將地產發展股整個板塊投資評級降為“偏低比重”,即建議投資者持地產股比重低於其占大市比重。恒地(00012)由“跑輸大市”降為“沽售”;美聯由“跑贏大市”降為“跑輸大市”。

  消除泡沫風險 花旗反叫好

  但亦有券商大唱反調,花旗指早已認為樓價急升不利地產股,因樓市出現泡沫只會令本港住宅樓宇的升市週期縮短。政府的新措施預期未來一段時間有效遏抑樓價升勢,但相信跌幅會少於5%,並指消除樓價泡沫及進一步遏抑樓市措施的風險,反而利好地產股,更指今早地產股若大跌,將令趁低吸納良機。
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