三角度剖析“降息”下的A股為何不漲？
時間：2012年06月10日 10:40:57 中財網
在5月份剛剛下調存款準備金後，6月初即刻出現降息，彰顯出貨幣政策助力"穩增長"的決心，降息所傳遞出的寬鬆貨幣信號，比下調存款準備金率更明確，但A股市場似乎患上了"利好麻痹症"，重大利好下刺激下的A股並沒有大幅高開，而是出現震盪下挫。
事實上，本周市場一直交投清淡，熱點匱乏，技術層面破位下行的趨勢已經確立，週四便是一個信號，當全球股市暖意融融時，A股卻走出了獨跌走勢，滬指更是跌破了多頭近期嚴防死守的2300點，其原因大致有幾方面：
首先，市場對5月份經濟數據的擔憂。持續下行的經濟增速與放大的政策力度是當前對A股影響最為顯著的兩個核心變數，本周將公佈5月份經濟數據，其是否延續4月份的下行趨勢值得關注。
其次，籠罩在A股上空的"抽血"壓力超過1300億。據統計，僅陝煤股份、中信重工、中國郵政等三只過而未發的IPO，融資規模已達到314億元。而處於上市流程中的大型IPO不下6家，已披露數據的5家公司融資額達到471億。
第三，從技術角度看，板塊與個股的活躍度出現大幅降溫，年內低點2132與3月低點2242連線是目前大盤最主要的上升趨勢線，5月28日股指跌到該線後即獲得支撐，然而本週一，一根巨陰跌破這條趨勢線，對市場形成沉重打擊。
自2012年初以來，股指走出了下降通道，形成了底部三角形整理形態，且每次單邊反彈或調整幅度均未到達15%，但週四股指有效砸穿2300點，意味著空方勢力短暫處於優勢地位，市場比較容易慣性殺跌。而經過多空激烈爭奪，市場在本周選擇了放棄2300點，說明市場非常弱勢。既然空頭已經得勢，必定會乘勝追擊，大舉製造做空氛圍，特別是擊穿2300點大關後，多頭失去了有利屏障，只能向後退縮，前低2242點將成為多頭的新防線。
從面臨的國內外環境看，目前市場處於兩難境地，一方面國內經濟疲弱的態勢短期內較難改善，動盪的國際經濟環境更增加了投資者對國內經濟硬著陸的擔憂，從而對A股形成壓力；另一方面經濟的超預期下滑令政府更注重"穩增長"，新一輪經濟刺激號角有望吹響，各項政策的持續出臺，無疑利好A股市場，預計6月份的市場仍會在內憂外患的經濟環境中震盪探底。
對於當前的下跌行情，投資者不必過於悲觀。從技術分析，上證指數在120日均線下方遇阻回落，成交量維持低位，按大盤多空能量轉換規律判斷，滬指做空能量經過三周的持續釋放已到了強弩之末，空方很難在目前位置繼續發力向下打壓。另外，大盤自2453點下跌以來已運行了26個交易日，大盤即使不能出現大反彈，也會小幅震盪反彈，投資者別因為A股的下跌而加入走空隊伍中去。 |
