美股評論：吉百利股東的困局
在卡夫食品第一次向吉百利出價的時候，他們的報價被對方認定為「根本上低估了」收購對象的價值。卡夫(KFT)稍後提出的更低的報價，則被貼上了「嘲弄」的標籤。
現在，卡夫則是要「偷竊」吉百利(CBY)了。
隨著形勢的發展，吉百利對於對方的評價正變得愈來愈刺耳，而與此同時，他們自己的財測則在不斷提升。
當然，這些都是意料之中的事，但是的確也讓人愈來愈難以接受了。事實上，吉百利作為一家目前正面臨著敵意收購威脅的企業，他們今年的業績數字，還有未來的預期，其實都不應該被過於嚴肅地對待。
我們必須記得，在卡夫提出收購動議之前，吉百利的股票在長達兩年左右的時間當中，只是曾經寥寥幾天越過了700便士的關口。因此，卡夫每股727便士的報價實在很難說是「偷竊」，因為市場已經做出了明確的表態：投資者一直不認為吉百利值那麼多錢。
誠然，吉百利現在的表現還是不錯的，銷售成長速度要比卡夫來得更快，但是這家英國公司是否能夠達到自己設定的這些高目標，其實是很可懷疑的。
當然，這並不意味著吉百利的董事會就應該老老實實接受卡夫的報價，或者是他們就應該乖乖地與好時(HSY)、費列羅或者雀巢合併。
問題在於，吉百利的股東們現在卻處於一種非常微妙的困境之中了。吉百利當前的股價是794便士，假如將來爆發真正的競價大戰，那麼該股完全可能在一個月的時間當中漲到850便士，甚至是900便士——但是，另外一種可能性同樣存在，即最終沒有一家企業和這家巧克力公司達成交易的話，該股也完全可能跌到600多便士。
無論吉百利怎樣看待卡夫當前的出價，他們都必須明白，沒有人會在當前這樣的市值上「偷竊」他們的公司。
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