國信證券:零售股將繼續跑贏市場(薦股)
宏觀層面:社零總額同比增長18.5%,消費者信心指數創新高4月我國實現社零總額11510億,同比增長18.5%,同比增速加快3.7個百分點,環比加快0.5個百分點。我們認為宏觀經濟轉好、物價的提升、五一黃金周及世博會等節日消費推動了社會零額的增長。
超市及珠寶類商品的銷售趨勢向上
結合黃金周數據,我們認為今年零售企業的表現普遍高於前期,與此相適應的零售股今年以來跑贏滬深300共80個點;同時,對千家重點企業的跟蹤顯示,超市的收入呈現低位增長態勢,珠寶類商品延續增長。
維持行業「推薦」評級,關注超市及奢侈品、類奢侈品
前期的高增長已經為全年業績高增長奠定基礎、扶持消費的政策仍在持續,零售股兼備高增長及估值合理的特徵,而且比較零售股在07年10月開始的熊市中表現也較好,維持行業的「推薦」評級:
1)食品價格、成本的加速上漲帶動超市盈利能力上升:近期食品價格拉動CPI上漲,我們在上期月報還提及,發改委前期提示水、電、油、氣的價格可能適時上調,綜合我們認為超市的盈利能力有望隨CPI、成本的加速上漲而提升,建議重點關注,我們繼續推薦具有長期投資價值的區域連鎖超市龍頭企業,主要是武漢中百(000759)、人人樂(002336)、新華都(002264)。
2)百貨及專業市場的下一個階段性的「景氣高點」還要等待:五一後主要的節目只是端午節,之後就是國慶節,所以相較而言,百貨及專業市場階段性的景氣高點可能還需要些時間等待;我們認為百貨投資可分為「內生業績改善型」(如合肥百貨(000417))及擴張型(如銀座股份(600858))我們建議對區域龍頭百貨進行組合配?,相當於配?一個「全國性百貨公司」,關注王府井(600859)、鄂武商、大廈股份(600327)、銀座股份、新華百貨(600785)、通程控股(000419)等。
3)消費升級帶動奢侈品及類奢侈品消費:包括手錶、珠寶及汽車市場售後服務市場的激增,其龍頭公司可能有長期價值,關注飛亞達、潮宏基(002345)。
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