金利豐證券:中國中鐵現價有待整固
中國中鐵去年純利68.87億元,按年急增4.1倍,營業額3,334.9億元,按年增長48.2%, 毛利204.02億元, 按年上升23.7%,毛利率則下降1.2 個百分點至6.1%。按內地會計準則,首季純利16.55億元人民幣,按年急增68.48%。集團計劃透過統一採購,提升議價能力,以控制成本和提高毛利率,目標是今年毛利率回升。
集團為內地主要鐵路建設承包商之一,主要從事基建業務的承包、勘察設計、咨詢服務、工程設備和零件製造,近年亦開拓房地產業務。基建業務期內營業額升48.3%至3,135.4億元,佔整體近9成,除稅前利潤升30.5倍至81.32億元。去年新增合同6,018億元,升40.5%,而今年首4個月亦表現理想,升62%至2,820億元;同期收入1,190 億元,升36%。
中央自去年底推出多項抑制樓價的措施,地價出現下調,集團作為16家可經營地產業務央企之一,大部分房地產項目位於二、三線城市,土地成本相對低,有利伺機增加土地儲備。集團預期今年入帳的地產銷售收入介乎100億至120億元, 按年升81%至117%。另外,集團將向母公司力爭今年內,將「中國航空港」的收入注入集團。目前預測市盈率11.36 倍,估值合理。
以技術分析,1月11日昇至6.45元見頂回落,2月1日跌5.53元低位後見支持,期後一直在5.32元至6.09 元水平橫行整固,5 月4 日陰陽燭圖呈「大陰觸」突破上述底部阻力下跌,翌日再裂口低開低收,上週五呈「陰燭陀螺」待變信號,惟快步隨機指數(STC)及14日相對強弱指數(RSI)未見反彈信號,短線料在4.7至5.2 元水平橫行整固。
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