理財不等於發財
電影《魔戒》裡有個小怪物，一路跟著主人公「普羅多」，給他帶路，一會兒變成好人，希望帶主人剷除惡魔，一會兒又抵制不住魔戒的誘惑，變成壞人，想加害主人獨吞魔戒。其實做投資的時候很多人心中也有個心魔，驅使人為更多的利潤，不斷去冒更大風險。我常遇到這樣的客戶，問起預期收益率是多少時，會很認真地告訴我，自己心態很平和，年收益只要20%～30%左右就可以了。這在外國人看來是高得無法想像的，但我相信客戶說的確實是內心真實感受。
改革開放30多年，成就有目共睹，人的心態也悄然發生著變化。30年前我們所有的人幾乎都處於貧窮狀態，通過時代的眷顧和不懈努力，很多人從窮人成為百萬富翁、千萬甚至億萬富翁。如果一個家庭30年前有1000元資產，如果現在包括房產在內擁有260萬左右的資產，財富年平均增值率剛好為30%，高於巴菲特的收益率，這樣的家庭在中國過去30年中有很多，同時也確實存在很多人，財富年平均增值率超過30%～50%。因為長期有這樣的體驗，所以很多人在內心深處，並不認為30%是個很過分的目標。中國的股市和房地產市場(房地產以按揭槓桿計算收益率)數度產生的年收益率超過50%的情景，更讓很多人覺得投資目標能設得高些。過去人們合法賺錢的途徑主要是四種：
1.做生意、辦企業；
2.買房子、炒房子；
3.炒股票、買基金；
4.工資收入的增長。
但請記住一點，中國這30年的增長是人類自工業革命以來所罕見的。隨著社會的成熟、競爭的加劇和經濟總量的擴大，財富收益率會逐漸向社會平均收益水平(貸款利率)靠攏。我們以前的4種賺錢途徑也發生著改變：
1.做生意、辦企業——很多人發現生意的機會不如以前多，凡想到的能賺錢生意幾乎都已有人在做了；
2.買房子、炒房子——全國一線城市的房價與發達國家房價差距不斷縮小，不知道將來空間如何；
3.炒股票、買基金——2006至2007年這種「百年一遇」的股市行情並不是每代人都能碰上的；
4.工資收入的增長——各行業收入與國際的差距逐漸縮小，尤其是企業高級管理人員。
從很多國外情況看，證券市場是長期收益率最高的投資標的，很多國家的股市長期收益率是GDP增速的2倍左右。今天我們需要面對的問題是：中國以後GDP長期增長很難永遠維持在10%，投資收益率不可能永遠穩定在20%～30%，要接受投資收益率逐漸平穩下降的事實。
做過企業的人都知道，淨資產回報率(ROE)達到20%以上，已經是不錯的企業了，如果ROE能有30%，是絕對優秀的企業了。在任何國家，獲得20%～30%的長期回報率，都不是很容易就能實現的目標。投資理財也是一樣，不要期待長期有30%以上的回報。如果要賺大錢，主要手段還是辦企業，投資理財是用來把賺來的錢保值增值，或者讓現有資產逐步增加的。從長期看，能有穩定的10%～15%以上的年回報，已經是不錯的業績了。
對多數人來說，投資理財是用來改善生活的，不是用來改變命運的。改變命運積累財富的方式應該通過自己的工作和職業來實現，比如辦企業，或爭取成為高薪的金領。
只有一類人可以通過投資改變命運和積累主要財富——就是職業投資家，但這樣的人太少，全世界幾十億人數來數去，名氣大的也就那幾個。如果你的職業不是投資家，而是職員、醫生、企業主或公務員，就別奢望理財能讓你「麻雀變鳳凰」。客觀上這種可能性是存在的，但主觀上最好別過分追求，否則只能去冒風險投機。
投資理財需要心平，不能太貪，更不能把理財當作發財，比如有幾點尤需注意：
不要借錢或抵押房子去投資；
把自己的錢和企業的錢分開；
把養家的錢和投資的錢分開；
不要輕信確保30%以上的收益承諾；
不要把所有資產押在一種自己確信一定能漲的品種上，記住你是人，不是神。(作者為上投摩根基金管理有限公司高端個人業務總監)
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